《窮查理的普通常識》（Poor Charlie’s Almanack）由查理．蒙格（Charlie Munger）彙整其演講與文章，2005 年首版。內容聚焦在投資決策的底層邏輯：反向思考、跨領域思維模型、人性偏誤與長期紀律。讀完能解答：為什麼多數人投資老犯同樣錯？如何建立可重複、可檢核的判斷流程？如何把「避錯」與「複利」落地成日常操作，讓資產在時間中穩定成長。
重要觀念一：反向思考,先避開錯誤,再追求報酬
蒙格名言：Invert, always invert（反過來想，永遠反過來想）。多數人問「怎麼賺？」蒙格先問「怎麼不輸？」——因為大錯比小勝更影響長期複利。
重點做法：
- 從失敗倒推：列出投資會失敗的 5 個原因（財務體質差、治理風險高、商業模式脆弱、估值過貴、過度循環），逐一排雷。
- 情境壓力測試：假設利率再升 1%、毛利再降 3%、匯率逆風 5%，企業現金流是否撐得住？
- 組合層級防守：避免單一主題過度集中；留有緩衝資產（現金、短債、投資級債）。
給投資人的話：「投資不必每次都對，但一定要讓錯誤不致命。」
重要觀念二：跨領域思維模型,用多學科武裝判斷力
蒙格主張建立「思維模型」，以不同學科交叉驗證結論，避免被單一觀點綁架。
可用的核心模型：
- 經濟學：機會成本、比較優勢、規模經濟與網路效應，用來判斷企業能否形成護城河。
- 心理學：社會認同、損失厭惡、互惠偏誤，識別市場情緒與自己可能的盲點。
- 數學與統計：期望值、基率（Base Rate）、回歸均值，用數據檢核敘事。
- 工程與系統思維：瓶頸理論、冗餘設計，提高投資組合的容錯度。
- 歷史學：泡沫與危機的共通路徑（敘事擴散→槓桿提升→估值脫序→均值回歸）。
給投資人的話：「你的知識廣度，決定你能看見的風險與機會有多寬。」
重要觀念三：人性偏誤與紀律,贏在自我管理
蒙格強調：最大的對手是人性。
常見陷阱與解法：
- 過度自信：以為自己比市場聰明——> 建立決策紀錄（寫下買賣理由與條件），事後回顧糾偏。
- 近期偏誤：把短期走勢當長期趨勢——> 視窗化數據（看 5～10 年歷史區間），避免「以點代面」。
- 從眾與敘事偏誤：被熱門題材牽著走——> 雙重反駁（列出支持與反對論據各三點），迫使自己審題。
- 損失厭惡：不肯止損——> 事前設定退出規則（基本面破壞或估值極端）。
給投資人的話：「市場難以預測，但紀律可以預期。」
實戰投資應用方向：把蒙格式思維落地
以下框架適合台灣投資人（含台股、美股、ETF、債券），兼顧可執行與可追蹤。
- 三層資產配置
- 安全層（40–60%）：現金+短天期債券或投資級債 ETF（如 BND 類），作為波動緩衝。
- 核心層（30–50%）：大盤指數 ETF（台股 0050/006208、美股 VOO/VT），負責長期複利。
- 主題／進攻層（0–20%）：產業 ETF 或優質個股（半導體、雲端、能源轉型等），以小比例擔任增益。
- 再平衡規則
- 時間制：每年固定一次（例如生日月），把偏離目標比重 ±5% 的資產拉回原配比。
- 幅度制：資產偏離超過 ±10% 立即調整，強迫「高賣低買」。
- 反向清單（進場與退出）
- 進場前至少通過：護城河清單（毛利、品牌/網效、轉換成本）、財務清單（淨負債、自由現金流、ROIC>WACC）。
- 退出觸發：護城河破裂、關鍵假設被推翻、或估值遠高於歷史區間上緣。
- 風險控管
- 單一資產或主題不超過 20%；單一個股不超過 10%。
- 如果使用槓桿或期貨，**以最大資產回撤（Max Drawdown）< 15%**為紅線，優先縮槓桿而非加碼攤平。
- 行為紀律工具
- 投資日誌：記錄每筆交易的假設、估值、風險點與驗證節點。
- 決策前 24 小時冷卻：任何大型部位調整，隔天再按，降低情緒決策。
- 空手權：當估值普遍過熱、或自己看不懂，就允許持現金，等待機會。
- 新手起手式（示例）
- 目標配比：核心層 50%（0050/VOO 各半）、安全層 40%（短債/定存/貨幣型基金）、主題層 10%（半導體或 AI 供應鏈 ETF）。
- 每月定期定額，每年生日月再平衡一次；重大利率／景氣拐點則做幅度再平衡。
- 僅在「研究完成且能用一句話說清楚商業邏輯」時，才把主題層提到 15–20%。
Leo的心得與給投資人的話
讀完《窮查理的普通常識》，最打動我的不是任何一個「致富招式」，而是那套可被重複的思考流程：先反向思考把坑填平，再用多學科模型搭橋，最後以紀律與時間讓橋變成大道。這讓我確信：聰明其實是可以被設計出來的，從避免大錯開始。
給投資人的話：「別急著追下一個熱門題材；先打造一個能替你『自動篩錯』的決策系統。當你把避錯、分散、紀律與再平衡內建到日常，市場波動就會變成複利的燃料。」
